两会重点：切实抓好电力行业混改

对于无内网约束的系统，新增能耗只需要满足发电用电动态平衡和系统调节能力下限，以及“负荷+联络线外电”曲线之间的系统调节空间以及系统调节能力的下限，即新能源的理论最大消耗空间。

图6 新能源消费空间示意图

但是，增加新能源并网消纳不是技术问题，而是制度和利益问题。政府工作报告还将解决机制问题放在首位，包括理顺清洁能源与化石能源之间的利益补偿机制、清洁能源与电网之间的利益关系、供电建设与电网规划的关系，辅助服务与调峰补偿机制、跨区域送电效益协调、需求侧响应、储能参与调峰调频支持政策、可再生能源配额制度、电力市场交易机制等一系列问题。

三、煤电去产能增发电业绩见底回升

政府工作报告提出，今年“取消、暂停、推迟5000万千瓦以上煤电产能建设，防范化解煤电产能过剩风险，提高煤电行业效益，为清洁能源发展腾出空间。”

根据“十三五”电力发展目标，到2020年关停小水电最新政策，全国燃煤发电装机容量控制在11亿千瓦以内。根据煤电产能过剩和电力规划管理要求，国家能源局先后印发了《关于进一步规范煤电规范建设的通知》、《关于促进我国煤电有序发展的通知》等。文件严格控制煤电增长。电力装机容量。

去年底以来，国家能源局已与20多个省份沟通，将部分已规划批准（在建）的煤电项目延期至“十四五”及以后，并明确“十三五”期间各省煤电项目将延期。电力调试规模控制目标。

据我们统计，国家能源局已确定已延期或取消的新增煤电装机容量在1.6亿千瓦以上，各省新增煤电装机容量上限“十三五”后的四年是1.2亿千瓦。

图 7 “十四五”及以后推迟的部分煤电输电项目

对于现有燃煤机组，政策导向是：继续加大淘汰落后燃煤机组的力度，重点淘汰改造后仍不符合节能环保要求的机组。据我们研究，对于30万千瓦以下的燃煤机组，非热电联产项目必须全部关停；供热期热电比低于80%的热电联产项目也被关停、延期建设、放缓。核内。

煤电业绩持续恶化后，受发电端去产能、煤价企稳、发电重新布局等因素影响，下半年电力行业业绩有望向好.

图 8 过去十五年火电设备利用小时数最低

回顾近两年，受煤炭价格大幅上涨、用电量增速放缓、煤电产能过剩、电力改革推进、电价下调、环保压力等因素影响， 2016年下半年以来，燃煤发电企业业绩持续恶化。从“历史最佳”业绩高位来看，2017年发电小时数创1969年以来新低，部分企业陷入损失情况。发电板块已进入周期底部。

在行政手段的强力干预下，煤电大幅扩张的趋势将得到缓解；电力市场改革的推进，将倒逼关停低效供应。在电力改革过程中，将逐步取消发电用电计划，扩大电力交易规模。占比20%的小火电、小水电将逐步退出市场关停小水电最新政策，发电小时数向大容量高效机组转移。

四、附录：图9 近五年政府工作报告对清洁能源和电力改革发展的不同安排