比特币是否延续了历史上几大资产投机泡沫的价格曲线？

资产泡沫是指金融资产或商品的市场价格远高于其实际价格和内在价值，导致市场出现虚假繁荣。

回顾人类发展史，一共出现过五次大规模的资产泡沫。 数字加密货币近期表现持续刷新年内最低水平，一定程度上反映了其在现实世界应用中的不足。

2017年，美国经济学家肯尼斯·罗格夫和罗伯特·席勒撰写了《加密愚人金？ 和《比特币到底值多少钱？别问》分别认为，数字加密货币的投机热情已经远远超过其实际应用，类似于过去市场出现的泡沫。

有研究机构梳理分析了这五大资产泡沫的共同规律，并对比了比特币的价格走势，发现这些曲线有很多相似之处。

五大资产泡沫事件

1. 郁金香泡沫，荷兰，1634-1637

1630年代，荷兰出现了“郁金香泡沫”。 由于其稀缺性，郁金香一度被视为富贵的象征，引发了市场的大量炒作，推高了郁金香的市场价格。 从 1636 年 11 月到 1637 年 2 月，郁金香的价格上涨了 20 多倍。 在价格的巅峰时期，郁金香的价格可以与豪宅的价格相提并论。 但从 1637 年 2 月 4 日开始，市场突然崩盘，六周内，郁金香价格平均下跌 90%。

2. 1719年法国密西西比泡沫

与荷兰民间的“郁金香泡沫”不同，法国的“密西西比股市泡沫”有“官方背景”。 18世纪，法国为解决政府债务危机，采用了货币理论家约翰·劳提出的纸币供应计划，即成立银行发行货币，银行信贷由密西西比公司提供担保。 金矿作为担保和抵押。 作为交换，法国政府承诺密西西比公司在美洲殖民地享有 25 年的垄断权。 在此背景下，密西西比公司股价从500里弗涨至15000里弗，涨幅超过20倍。 但后来由于货币严重供过于求和路易斯安那州未发现金矿的消息，公众信心受到严重动摇，密西西比公司股价连续跌至500里弗，跌幅超过95%。

3. 1720 年英国的南海泡沫

英国的“南海泡沫”与“密西西比股市泡沫”如出一辙。 南海公司成立于 1711 年，政府承诺垄断英国政府与西班牙南美殖民地之间的所有交易。 市场上有传言称，该公司在南美洲发现了大量财富。 投资者认为南海公司会重现东印度公司的辉煌，于是纷纷抢购南海公司的股份。 公司股价飙升八倍多，从1720年2月的129英镑飙升至6英镑。但随后谣言破灭，股民热情消退，股市崩盘，南海股价一度下跌，跌至135英镑11月，引发严重的经济危机。

4. 20 年代美国大萧条

当时，美国经济发展迅速，在世界贸易和资本输出中所占份额位居世界前列。 但在繁荣的背后比特币的发展史以及大事件，隐藏着许多潜在的危机，比如社会贫富差距过大，导致市场供需严重失衡。 在虚假繁荣的推动下，不受监管的银行鼓励人们提前消费，金融市场大量投机行为抵押房产购买股票，股价暴涨，以数倍于实际价格的价格买卖，股票证券市场过热，银行内部不良资产不断堆积。 1929年10月24日，维持了18个月牛市的华尔街股市发生大崩盘，股价暴跌。

5. 80年代日本的金融泡沫

1986年，为了刺激国家经济增长，日本政府出台了宽松的货币和财政政策，间接引发了市场的大量投机行为。 日本股市和城市土地价值从1985年到1989年翻了三倍。1989年12月29日，日本各项经济指标达到前所未有的高位，日经平均股价达到最高点38957.44点。 然而，由于资产价格无法得到产业支撑，日本经济开始走下坡路。 市场投机者的热情消退，股票和土地价格继续下跌，泡沫经济开始破灭。 1992年3月，日经平均股价跌破20000点，仅达到1989年最高点的一半。8月进一步跌至14000点左右。 公司账面资金出现较大亏损，并出现严重负债。 随着日本宽松政策的结束，日本股市和地价的维持不复存在。

资产泡沫的共性

资产泡沫可以理解为资产价格在持续上升的过程中。 此次涨价让人期待价格进一步上涨，不断吸引新的买家入市。 随着价格的不断上涨和投机资金的不断增加，资产的价格远高于相应的实体价格。 新买家开始检查资产的实际价值。 预期逆转，资金开始流出，采购订单减少，资产价格开始持续下跌，市场情绪恐慌，卖家不断抛售资产以避免扩大亏损，资产价格暴跌比特币的发展史以及大事件，资产泡沫破灭。

经济学史专家Charles Kndleberger谈“大傻瓜”理论：只要有大傻瓜愿意接手，资产泡沫就会越吹越大。

加密货币是泡沫吗？

从价格和波动性来看，比特币存在产生泡沫的非理性预期。 事实上，比特币历史上曾发生过两次大崩盘，

一些主流经济学家、金融家和政治家认为，比特币存在明显的投机泡沫。 据美国投资公司 Convoy Investments 统计，比特币在过去三年上涨了 64 多倍，远超 17 世纪郁金香狂热时的 50 倍涨幅，或将成为全球最大的投机泡沫之一。人类历史。 诺贝尔奖得主、耶鲁大学经济学教授罗伯特席勒在2017年指出，数字加密货币是一个明显的资产泡沫。 诺贝尔奖获得者保罗克鲁格曼也在 2018 年纽约时报专栏中写道，比特币和其他数字货币代表了 300 年的衰退。 沃伦巴菲特也多次表达了对加密货币的负面态度。 他认为加密货币不是创造价值的资产。