149 个公共基金中只有 1 个为基于股权的公民“赚钱”。这家公司做了什么？

从一季度为基民赚钱的能力来看，公司的主要利润来源来自灵活配置资金，一季度为投资者赚取了3.78亿。

截至一季度末，公司10只灵活配置基金占比超过75%，其中基金经理沉力管理的财通多策略升级混合型（LOF）个股占比高达94只%。因此，今日财富将十种灵活配置产品定义为权益产品。

从利润上看，一季度70%的柔性配置产品为基民赚钱。基金经理金子才管理的三个产品为济民带来了4.21亿的收益，其次是基金经理沉力管理的四个产品，总计0.25亿。

纵观一季度七款柔性配置产品的行业配置，今日财富发现，一季度表现良好的七款产品均重金投向了畜牧业。以最赚钱的财通价值动量组合为例，2022年一季度前十大权重股中，有7家牧业标的。天康生物一季报前十名股东。

基金经理金子才在季报中表示：2022年一季度，产品基本延续了2021年四季度的行业配置思路，受疫情和成本影响，减持食品板块。同时，他认为，疫情不会改变养殖业触底反弹的趋势。此外，也相对看好服务业各板块，积极布局配置。

基金经理沉力在季报中表示：一季度，他增持了猪周期相关的股票。很明显，猪周期已经触底。春节后，低于预期的生猪价格和饲料成本的大幅上涨，有望加速去产能。随着全行业亏损期的推进，下半年生猪价格上涨的预期正在上升。此外，近期疫情的加剧对需求端的打击很大。如果下半年消费环境企稳，需求回升也可能是导致生猪周期超预期的因素之一。上市公司在资金实力和产能方面明显领先于同行，并在未来有较快的发展空间和成长性。他们的竞争力在这个周期中得到了加强，具备了快速增长和改善繁荣的双重条件。

值得注意的是，去年四季度，财通基金部分产品在农林牧渔业板块的仓位开始大幅调整。今年年初，基金经理金子才在路演中表示，农业下游子行业与CPI息息相关。其中，猪肉是CPI的最大权重，其结构性上涨趋势可能会导致其他肉类价格呈上涨趋势。

“农业目前在底部徘徊，距离底部可能不远。他认为，其结构性上涨趋势或大概率的机会将在2022年第二季度逐渐出现。水产板块可能已经到了中期，半年后可能会到一个临界点，但股价拐点可能出现在供需拐点之前。” 金子才说道。

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一季度医药、食品和饮料重仓板块产品大幅回落

虽然弹性配置产品一季度表现良好，但不少部分份额混合产品一季度出现了一定的回调。

具体来看，一季度资金回撤幅度较大的头重股行业多为医药和食品饮料。中信行业数据显示，一季度食品饮料行业下跌19.77%，医药生物行业下跌11.70%。此外，部分重仓电力设备的基金也表现不佳，该板块一季度下跌10.90%。

对于一季度的表现，有所回落的基金经理在季报中表示，一季度市场下滑主要是受到内外部挑战和市场情绪低迷的影响。

基金经理夏琴表示，当前既是挑战，也是机遇。我们目前面临的困难，无论是疫情还是外围，都与2018年和20年不同。我们对欧美的制裁有相应的应对措施；疫情虽然传染性很强，但毒性也明显下降比特币历年减产行情，而且因为有疫苗、特效药等手段，未来一定是光明的。

基金经理钟军表示：未来看好以医药CXO为代表的蓝筹板块表现，以及受益于海峰竞价持续加大的相关板块的投资机会；判断以CPI为代表的下游消费端将是主要的投资轨道，并将重点关注生猪板块。; 随着疫情防控利润率的提高，一些受益于疫情防控放松的酒店、航空、旅游等行业的投资机会凸显。

基金经理朱海东表示，对于近期的大幅下跌，他认为更多是情绪影响。整体市场估值现在不高于上次情绪低点。虽然可能不会立即逆转，但下行空间确实不大。

基金经理曹玉龙表示，受内外部因素影响，财通12个月内混产品需求增长也面临明显压力。一季度，产品配置农林牧渔、银行、疫情恢复等板块。预计二季度市场短期内难有明显表现，市场仍以结构性行情为主。考虑到当前美联储加息、国内疫情和经济增长压力大的背景，二季度将重点关注农林牧渔业、疫情恢复和稳定增长三大主线。对于定增仓位，

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目前的市场估值已经处于历史低位

但2022年4月，A股大跌，沪深指数一度跌破2900点，月底终于重回2900点上方。市场低迷的程度比特币历年减产行情，让投资者想起了14年前“持有3000点”的消息。在市场持续低迷的背景下，一季度表现较好的产品也经历了调整，收益由正转负。

同花顺iFind数据显示，中信证券二级行业数据显示，4月畜牧业大幅调整，跌幅12.80%，行业涨幅1.08第一季度的百分比。受此影响，财通基金旗下的多只重仓猪肉概念股出现了一定的调整。

“近期养殖板块有所调整，市场信心不足。投资者普遍担心猪价上涨会打断去产能进程，影响后续猪价上涨。但我们认为，行业累计减产时间已满10个月，大幅减产或在一定程度上支撑新一轮“猪周期”涨价。近期淡季价格反弹是本轮“猪周期”开始的标志，建议关注后续“猪周期”相关投资机会。” 财通基金告诉《今日财富》。

对于后市，财通基金认为，目前大部分公司的市盈率都比较低，目前的股价并没有充分体现猪价上涨的预期。从上游动保产品销售数据和产业链反馈来看，目前行业对猪价预期较为悲观，但希望看到猪价的波动和产业链去产能的情况持续一段时间。一段时间内，或继续对猪价的后续上涨提供帮助。

综上所述，本轮“猪周期”与前几轮的区别在于，本轮板块行情可能更为明显，因为大部分企业在非洲猪瘟疫情期间都获得了足够的扩张土地。上行周期释放的产能较大，有望提振行业增长。

对于A股市场接下来的表现，金子才表示：整体来看，目前市场估值的调整已经处于历史低位。从股票与债券的价格平价关系来看，当前A股的隐含收益率与10年期相关。国债收益率差也跌至2008年金融危机以来的新高，可见股权资产的投资价值突出。对于今年的A股市场，消费等板块有望触底反弹，我也看好A股市场健康发展的长期投资机会。

风险提示：以上信息仅基于iFind数据，不构成任何投资建议。投资者不应以该等资料代替其独立判断或仅根据该等资料作出投资决定。基金投资需谨慎。

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