为什么 USDT 的增长速度比比特币和以太坊快？

或许与大多数人猜测的不同，2020年数字货币领域市值增长最快的并非来自美国年轻人流行的移动支付应用Cash App用户购买的比特币，也不是由于以DeFi（去中心化金融）技术落地并迅速发展的以太坊，取而代之的是美元稳定币Tether（USDT）。

2020年至今，数字货币总市值增长了106.74%。 在排名前五的数字货币中，Tether 的市值增长最快。 自年初以来已上涨近两倍，成为全球第三大加密货币，估值约为 160 亿美元。

Tether 在动荡的市场中做得“稳定”。

来自衍生品和新兴市场的强劲需求

Tether 是一种与美元挂钩的数字货币。 Tether 由 Bitfinex 创建，旨在解决数字货币交易的稳定汇率问题，从第一天起就在交易市场中扮演着极其重要的角色。 Chainalysis数据显示，数字货币交易是USDT的主要需求。 在过去的六个月中usdt获取，97.9% 的新铸造的 USDT 是从 Tether 的官方账户直接转到交易所的。

与不同类型的交易平台相比，近期USDT流入衍生品交易平台的资金增速最高，过去7天平均涨幅高达248%，而过去180天。

2020年，随着对冲基金和金融机构的介入，对衍生品的需求将增加。 在数字货币交易市场中，最受欢迎的产品是“反向掉期合约”（基于BTC的衍生品）。 这个历史渊源是在Tether被市场接受之前，比如“反向衍生品”。 随着新兴衍生品交易平台（如FTX、币安合约）的兴起，纷纷推出各种“以USDT计价的衍生品”，并得到散户的认可。 无论是交易平台、做市商还是交易员，都需要大量的USDT来获得敞口。

TheBlock的BTC衍生品持仓数据显示，基于USDT的BTC永续合约持仓量年初至今在币安合约平台上增加了约300%，而知名反向衍生品交易平台BitMEX的总持仓量下降近今年迄今为 38%。 USDT衍生品市场日趋活跃。

数字货币的重度用户来自新兴市场，通常很多来自东欧、非洲、南美和东亚。 全球数字货币普及率前三的国家分别是乌克兰、俄罗斯和委内瑞拉。

由于2020年带来的诸多不确定性，根据Google Trends数据显示，全球市场对Tether的关注度在过去一年翻了三倍，离岸金融需求快速攀升。

从USDT持有的流动性数据可以看出，稳定币Tether的使用被归类为非流动性，占比近50亿美元，同样占了大部分。 除了用于市场交易之外，它还被市场认为是价值储存的对象。

多链发行降低成本

随着 Omni 协议的老化，目前链上的大部分 Tethers 都在以太坊网络中。 近年来，越来越多的其他竞争公链（如波场、EOS、Algorand等）和二层扩展网络（OMG）发行了USDT。

上图显示，在美联储扩大信贷规模后，比特币价格也大幅上涨。 从图形走势来看，几乎与黄金和美股走势一致。

我们通过具体计算得出的比特币、黄金和标普500指数的相关系数有力地印证了这一点。

Tether 的 CTO（Paolo Ardoino）表示，将 USDT 迁移到 OMG 网络将降低成本并减缓以太坊网络的拥堵。

2020 年 1 月，Tether 还在 blockstream 创建的侧链 liquid 上发行了价值 1500 万美元的隐私稳定币，监控工具无法监控其交易细节。

目前，越来越多的区块链和协议支持USDT。 除了承载最大Tether的公链Ethereum和Tron之外，还有很多协议也在发行稳定币，比如BCH的Simple Ledger（SLP），稳定币生态越来越多元化以满足不同细分市场的需求。

市场竞争与合规

除了USDT，USDC是目前常见的具有竞争力的稳定数字货币中规模最大的，另外还有一种数字货币超额抵押的去中心化稳定币Dai。 目前，竞品稳定币约占USDT流通市值的32%，并呈逐步上升趋势。 虽然它们与 Tether 不构成直接竞争usdt获取，但稳定币领域的参与者正变得越来越多元化。

虽然稳定币业务越做越大，但最大的挑战还是合规和跨境监管。 2017年“天堂档案”、黑客事件后，USDT被视为系统性风险的最后一根救命稻草。 2019 年，纽约州检察官将其母公司 IFinex Inc 和 Bitfinex 告上法庭。 2020年9月，纽约总检察长办公室继续深入调查Ifinex利用Tether弥补Bitfinex 2019年8.5亿美元的亏损。由此可见，虽然稳定币已经发展成为比特币的基石区块链行业，他们也面临着诸多挑战。