比特币挖矿制度化是未来五年的必然趋势

2020年是挖矿制度化元年，利好与挑战并存。

很少有投资能提供风险投资式的优势和基础设施式的劣势。 能源套利和将比特币 (BTC) 囤积到公司资产负债表上的结合可以使这成为可能。 这就是为什么我们看到大量机构涌入比特币挖矿市场并开始建设大型设施。

对新一代矿机的饥渴

在 2018 年初的巅峰时期，比特大陆每周能够生产超过 95,000 台矿机。 然而，从那以后，生产水平有所下降，部分原因是其正在进行的法律斗争。 在另一个角落里，神马矿机每年将交付数十万台机器。

美国西部只能获得这些机器的有限配置，并且有 17 家公开上市的矿业公司和 ASIC 金融家和大公司几乎同时宣布每周购买顶级比特币矿机，可以看到最新设备供应如何迅速枯竭。 现在，与制造商建立关系对于确保新机器的大量分销至关重要。 如何进入这个队列？ 钱绰绰有余。

较低的初始资本支出

规模经济与权力下放形成鲜明对比。 然而，与大多数其他行业一样，采矿业可以吸引规模投资。 大型矿业公司获得 ASIC 矿机零售价的折扣。 新一代设备的平均投资回收期约为 300 天，因此折扣可以将大型组织的投资回收期缩短一个多月。 大型矿工也可以拿首付和分期，有的可以拿20%左右，零售业可以拿50%以上。 这使矿工可以购买更多机器并更快地构建它们。

在基础设施方面，在大多数情况下，建造一个 30 兆瓦的设施可以提供比 3 兆瓦的设施低得多的每兆瓦电力成本。

营业利润最大化

如果想要便宜的电力，那么就要花很多钱，比如购买土地、建设大型基础设施、购买发电机和其他设备、融资履约保证金等。虽然一些矿工正在利用少量的廉价能源，但电力是总体上最赚钱。 他们能够投入必要的资金来获得最好的领先优势。 众所周知，电力成本是成功的重要决定因素之一。

除了采购便宜的电力，大型矿工还可以协商降低矿池费用、固件开发费用和 ASIC 管理软件的费用。 它们可以减少每兆瓦所需的劳动力，提高管理效率，提高用电效率。

获得高级资本援助支持

比特币挖矿是一项资本密集型业务。 它需要持续的设备升级和购买新设备。 根据购买价格，用购买的新设备建造一个 10 兆瓦的农场可能花费近 1000 万美元。 获得各种形式的资金（例如债务、股权、采矿设备融资）对于矿山保持规模和享受上述好处至关重要。

从 2018 年到 2019 年，这些挖矿业务中的大部分都是通过传统公司层面的债务和股权混合融资的。 2020 年，我们看到了 ASIC 资金的爆炸式增长。 如今，信誉良好的大型矿场能够使用自己购买的 ASIC 作为抵押品从金融业筹集资金。 这些金融家的数量仍然有限，所以他们会优先放贷给收益率最高、风险最低的优质运营商。

厂家服务更精细更专业

当有机会挖矿时，委员会首先要问的问题之一就是设备：“设备从哪里来？制造商是谁？有保修吗？价格是多少？为什么价格每天都在变化?机器什么时候发货？

像比特大陆这样的制造商是西方采矿业的先驱。 2016 年，一场关于谁能将最多机器推向市场的军备竞赛开始了。 有关公司政策、运输和定价、保修、可用维修中心和透明度的详细信息已悄然隐藏在幕后。

当机构进入这个行业时，首先开始改变的是制造商的生产思维，然后才是其他一切。 制造商现在必须每周与大客户举行电话会议，讨论他们的生产可见性并提供更高的运营透明度。 大多数制造商现在都提供机器保修，他们已经开设了海外维修中心，并且他们希望在运输和定价方面更加透明，尽管这还有很长的路要走。

比特微、比特大陆和其他希望在西方竞争的公司可能会继续这种专业化趋势。

矿池竞争

“我们实际上如何获得报酬？” 是机构问的另一个典型问题。 答案就在矿池中。 矿池是哈希率（算力）的买家。 因此，出现了关于这个交易对手是谁以及与之交易相关的风险是什么的问题。

从历史上看，矿池一直是挖矿价值链中的黑匣子。 机构帮助提高了矿池定价的透明度，减少了从矿工那里窃取哈希率的矿池数量，并激励矿池构建新的功能集。 矿池行业发展日新月异，如果企业跟不上，就会被淘汰。 所有这些趋势都将使需要更好、更合规的交易对手的机构受益。

产业整合

未来矿业将出现一波整合浪潮。 有数百家伟大的公司和团队为这个被机构抢购的新市场而战。

主要整合将在矿山层面进行。 与房地产行业类似，这些并购很可能是基于项目的，而不是公司层面的。

其他垂直行业，如矿池、矿机制造商、ASIC 管理软件、挖矿媒体、固件开发商和 ASIC 矿机经销商，也可以整合到更广泛的产品中。

金融服务公司也将成为自然的收购者，因为它们寻求建立涵盖采矿和金融价值链的生态系统。

算力金融化

在每一个传统商品行业，公司都有能力使用金融工具通过期货和期权对冲现金流，在购买协议或远期中出售部分产品，增加衍生品持有量等。

迄今为止，基于哈希率的金融工具非常少。 机构的进入将改变这种情况，因为它们正在创造对这些类型产品的需求。 矿工的需求必须由其他市场参与者（例如交易员）来满足，以形成流动性市场。

未来五年的矿业前景

在 2015 年比特币的未来前景如何，如果你告诉矿工我们今天的处境，他们不会相信：数以百万计的 ASIC 保护网络，使用千兆瓦的电力，以及像 Fidelity 这样的机构拥有自己的比特币采矿业务。

很难预测该行业在未来五年内将如何发展，但我确实认为机构将继续推动这一领域的创新，为比特币创建一个更安全的网络。 但这将带来新的挑战，例如协议级别的审查、更多了解你的客户/反洗钱、更少的碎片化等等。 传统的比特币原生矿业公司必须与这些新进入者携手合作，共同塑造比特币的美好未来。

本文中表达的观点、想法和意见仅代表作者个人观点，并不一定反映或代表 Cointelegraph 的观点和意见。

Ethan Vera 是 Luxor Mining 的联合创始人，Luxor Mining 是一家服务于比特币和山寨币挖矿社区的北美哈希率票据交换所。 此外，Ethan 是 Hashrate Index 的联合创始人比特币的未来前景如何，Hashrate Index 是与挖矿相关的每个数据站点的数据库。 在加入比特币挖矿行业之前，Ethan 是高盛的一名投资银行家。